Ključna razlika – ROIC vs ROCE
ROIC (povrat na uloženi kapital) i ROCE (povrat na uloženi kapital) dva su bitna omjera izračunata za kraj financijske godine. Ove su dvije mjere u velikoj mjeri slične prirode s ograničenim razlikama. Ključna razlika između ROIC-a i ROCE-a uglavnom leži u načinu na koji se izračunavaju; ROIC mjeri učinkovitost ukupno uloženog kapitala, dok je ROCE mjera za provjeru učinkovitosti poslovanja.
Što je ROIC?
ROIC (Return on Invested Capital) je mjera koja procjenjuje sposobnost tvrtke da alocira kapital u profitabilna ulaganja. Drugim riječima, to pokazuje koliko dobro tvrtka koristi sredstva za stvaranje prihoda. ROIC se izračunava na sljedeći način.
ROIC=(Neto prihod – Dividende) / Uloženi kapital
- Neto prihod – ukupna zarada za financijsku godinu
- Dividende – zbroj sredstava isplaćenih dioničarima iz dobiti
- Uloženi kapital – zbrajanje duga i kapitala i prosječni iznos se smatra (početnim kapitalom + kapitalom za zatvaranje) /2.
- Dug – sredstva posuđena na kredit
- Kapital – kapital koji doprinose dioničari
Da bi ROIC bio koristan, treba ga usporediti s ponderiranim prosječnim troškom kapitala (WACC). Ako ROIC premašuje WACC, to je pokazatelj da je tvrtka stvorila vrijednost tijekom financijske godine.
Ponderirani prosječni trošak kapitala (WACC)
Ovo je izračun troška kapitala tvrtke uzimajući u obzir doprinos svake kategorije na proporcionalnoj osnovi.
Npr. Ako se kapital tvrtke sastoji od duga i kapitala, WACC izračunava,
- Koji je trošak kapitala kao udio ukupnog kapitala?
- Koji je trošak duga kao udio ukupnog kapitala?
WACC je važna mjera koja izračunava prosječnu cijenu kapitala koju tvrtka mora platiti za svoje uplatitelje kapitala. Ovo je minimalna stopa povrata koju tvrtka treba zaraditi kako bi stvorila vrijednost za svoje dioničare. Razlika između ROIC-a i WACC-a ponekad se naziva 'prekomjerni povrat' tvrtke ili ekonomska dobit.
Budući da je neto prihod ukupna zarada, on se izračunava nakon dobitaka i gubitaka svih poslovnih aktivnosti. Međutim, jednokratne transakcije koje ostvaruju dobit ili gubitak (npr. dobit ili gubitak od fluktuacija strane valute) smanjuju točnost ROIC-a jer nisu povezane s uobičajenim poslovnim operacijama. Stoga je učinkovitije dobiti prihod ostvaren temeljnom poslovnom djelatnošću nego stvarni iznos neto prihoda u računu dobiti i gubitka. ROIC je prosječna mjera stoga ne pokazuje izvedbu i stvaranje vrijednosti prema pojedinačnim imovinama ili poslovnim segmentima.
Što je ROCE?
ROCE (Return on Capital Employed) je mjera koja izračunava koliko profita tvrtka stvara sa svojim angažiranim kapitalom. Stoga ROCE postaje i omjer profitabilnosti i učinkovitosti. ROCE se izračunava kao
ROCE=Zarada prije kamata i poreza / Uloženi kapital
Što je viši ROCE, to je učinkovitiji način na koji tvrtka koristi kapital. Također je važno da tvrtke održavaju sve veći ROCE tijekom godina kako bi osigurale uzlazni trend budući da to pokazuje da je poslovanje stabilno i da ih investitori vide kao atraktivne mogućnosti ulaganja. Slično ROIC-u, ova je mjera također opća i ne pruža detaljne informacije koje generiraju vrijednost pojedinačne imovine.
Slika_1: ROIC i ROCE su učinkovitiji kada ih koriste kapitalno intenzivne industrije.
Koja je razlika između ROIC i ROCE?
ROIC vs ROCE |
|
| ROIC mjeri učinkovitost ukupnog angažiranog kapitala. | ROCE mjeri učinkovitost poslovanja. |
| Važnost | |
| Ovo je važno sa stajališta investitora | Ovo je važno sa stajališta tvrtke. |
| Korištenje zarade za izračun | |
| ROIC koristi dividende neto prihoda. | ROCE koristi zaradu prije kamata i poreza. |
| Formula za izračun | |
| ROIC=(Neto prihod – Dividende) / Uloženi kapital | ROCE=Zarada prije kamata i poreza / Uloženi kapital |
Sažetak – ROIC vs ROCE
ROIC i ROCE ključni su omjeri koji omogućuju usporedbu između tvrtki i omjera iz prošle godine. ROIC mjeri učinkovitost ukupno uloženog kapitala, dok ROCE mjeri učinkovitost poslovanja. Vrlo su prikladni za tvrtke u kapitalno intenzivnim industrijama kao što su telekomunikacije, energetika i automobilska industrija. Ove mjere imaju ograničenu primjenu u tvrtkama koje se bave uslugama.
