Capital Market Line (CML) vs Security Market Line (SML)
Moderna teorija portfelja istražuje načine na koje investitori mogu izgraditi svoje investicijske portfelje na način koji minimizira razine rizika i maksimizira povrate i dobit. Model određivanja cijene kapitalne imovine (CAPM) važan je dio teorije portfelja koji razmatra liniju tržišta kapitala (CML) i liniju tržišta vrijednosnih papira (SML). Ovi pojmovi su prilično komplicirani i lako se mogu pogrešno protumačiti. Sljedeći članak nudi jasno i jednostavno razumijevanje onoga što svaki CML i SML znače i ocrtava sličnosti kao i razlike između ova dva pojma.
Što je linija tržišta kapitala (CML)?
Linija tržišta kapitala je linija povučena od imovine bez rizika do tržišnog portfelja rizične imovine. Y os CML-a predstavlja očekivani povrat, a X os predstavlja standardnu devijaciju ili razinu rizika. CML se koristi u CAPM modelu za prikaz povrata koji se može dobiti ulaganjem u imovinu bez rizika i povećanja povrata kako se ulaže u rizičniju imovinu. Linija jasno prikazuje razine rizika i povrata. Razine povrata rastu kako se povećava preuzeti rizik. CML, stoga, igra ulogu u pomaganju ulagačima da odluče o udjelu svojih sredstava koja bi trebala biti uložena u različitu rizičnu i bezrizičnu imovinu. Primjeri imovine bez rizika uključuju trezorske zapise, obveznice i vrijednosne papire koje je izdala vlada, dok rizična imovina može uključivati dionice, obveznice i bilo koje druge vrijednosne papire koje je izdala privatna organizacija.
Što je sigurnosna tržišna linija (SML)?
Sigurnosno tržište je prikaz CAPM modela u grafičkom obliku. SML pokazuje razinu rizika za određenu razinu povrata. Y os predstavlja razinu očekivanog prinosa, a X os prikazuje razinu rizika koju predstavlja beta. Svaki vrijednosni papir koji pada na sam SML smatra se pošteno vrednovanim tako da razina rizika odgovara razini povrata. Svaki vrijednosni papir koji je iznad SML-a podcijenjen je vrijednosni papir jer nudi veći povrat za nastali rizik. Svaki vrijednosni papir ispod SML-a je precijenjen jer nudi manji povrat za danu razinu rizika.
Linija tržišta kapitala u odnosu na liniju tržišta sigurnosti (CML vs SML)
SML i CML su koncepti povezani jedan s drugim, jer nude grafički prikaz razine povrata koju vrijednosni papiri nude za nastali rizik. I CML i SML važni su pojmovi u modernoj teoriji portfelja i usko su povezani s CAPM-om. Postoje brojne razlike između to dvoje; jedna od glavnih razlika je u tome kako se mjeri rizik. Rizik se mjeri standardnom devijacijom u CML-u i mjeri beta u SML-u. CML pokazuje razinu rizika i povrata za portfelj vrijednosnih papira, dok SML pokazuje razinu rizika i povrata za pojedinačne vrijednosnice.
Sažetak:
• Model određivanja cijene kapitalne imovine (CAPM) važan je dio teorije portfelja koji govori o liniji tržišta kapitala (CML) i liniji tržišta vrijednosnih papira (SML).
• CML se koristi u CAPM modelu za prikaz povrata koji se može dobiti ulaganjem u imovinu bez rizika i povećanja povrata kako se ulaže u rizičniju imovinu.
• Tržište sigurnosti je prikaz CAPM modela u grafičkom obliku. SML pokazuje razinu rizika za danu razinu povrata.
