LBO vs MBO
Iako nekome izvan korporativnog svijeta izrazi poput LBO i MBO mogu izgledati čudno, to su riječi koje se često koriste u poslovnim krugovima. Dok se LBO odnosi na Leverage Buyout, MBO je menadžment Buyout. Iako mnogi smatraju da je MBO potpuno drugačiji od LBO-a, stručnjaci kažu da je MBO poseban slučaj LBO-a s ne vanjskim, već internim menadžmentom koji preuzima efektivnu kontrolu nad tvrtkom. Ovaj članak pokušava pojasniti razlike između LBO i MBO.
Što je LBO?
Kada autsajder, obično osoba koja ima interes kontrolirati tvrtku, dogovori novac za otkup dovoljnog broja dionica tvrtke kako bi mogao kontrolirati glavnicu tvrtke, to se naziva otkup putem poluge. Obično ovaj investitor posuđuje vrlo visok postotak novca koji se vraća prodajom imovine preuzete tvrtke. Novac obično dolazi od banaka i tržišta dužničkog kapitala. Povijest je prepuna primjera LBO-a u kojima su ljudi bez ili s vrlo malo novca stekli ovlasti kontrole u tvrtki putem LBO-a. Ono što je iznenađujuće je da se imovina tvrtke koja se preuzima koristi kao kolateral za novac koji se posuđuje. Kako bi prikupila novac, tvrtka preuzimatelj izdaje obveznice investitorima koje su po prirodi rizične i ne bi se trebale smatrati investicijskom ocjenom jer postoje znatni rizici uključeni u postupak. Općenito, udio duga u LBO kreće se od 50-85%, iako je bilo slučajeva kada je više od 95% LBO izvršeno s dugom.
Što je MBO?
MBO je Management Buyout koji je vrsta LBO-a. Ovdje je interna uprava tvrtke umjesto autsajdera koji pokušavaju preuzeti kontrolu nad tvrtkom. Tome se obično pribjegava kako bi se menadžeri više zainteresirali za poboljšanje poslova tvrtke budući da postaju dioničari i stoga partneri u dobiti. Kada se dogodi MBO, javno uvršteno poduzeće postaje privatno. MBO utječe na restrukturiranje organizacije, a također poprima značaj u akvizicijama i spajanjima. Postoje ljudi koji kažu da menadžeri ovih dana koriste MBO kako bi kupili tvrtku po nižoj cijeni, a zatim utjecali na promjene kako bi povećali cijene dionica kako bi imali veliku korist. Zagovornici ovog gledišta kažu da menadžeri pokušavaju loše upravljati smanjenjem proizvodnje, a time i cijena dionica. Nakon uspješnog MBO-a gdje stječu kontrolu po niskoj cijeni, upravljaju tvrtkom na učinkovit način kako bi dionice naglo porasle.
Ukratko:
LBO vs MBO
• LBO je otkup uz pomoć financijske poluge koji se događa kada autsajder uredi dugove kako bi stekao kontrolu nad tvrtkom.
• MBO je management buyout kada menadžeri poduzeća sami kupe udjele u poduzeću čime posjeduju poduzeće.
• U LBO, autsajder postavlja svoj vlastiti tim za upravljanje, dok u MBO sadašnji tim za upravljanje nastavlja
• U MBO-u menadžment ulaže vlastiti novac kako bi stekao kontrolu jer dioničari tako žele.
