Cijena kapitala u odnosu na stopu povrata
Tvrtkama je potreban kapital za pokretanje i vođenje poslovanja. Kapital se može dobiti korištenjem mnogih metoda kao što su izdavanje dionica, obveznica, zajmova, doprinosa vlasnika, itd. Trošak kapitala odnosi se na trošak koji nastaje pri dobivanju ili dioničkog kapitala (trošak koji nastaje izdavanjem dionica) ili dužničkog kapitala (trošak kamata). Stopa povrata odnosi se na povrat koji se može dobiti ulaganjem kapitala u poslovne aktivnosti i rast. Sljedeći članak opisuje trošak kapitala i stopu povrata i daje jasnu razliku između to dvoje.
Što je trošak kapitala?
Cost of capital je stopa povrata koja se može dobiti ulaganjem u drugi projekt sa sličnim razinama rizika; trošak bi ovdje bio oportunitetni trošak povrata koji se mogao zaraditi alternativnim ulaganjem. Trošak kapitala izračunava se zbrajanjem troška kapitala i troška duga.
Cost of equity odnosi se na povrat koji zahtijevaju investitori/dioničari, izračunava se kao Es=Rf + β s (RM-Rf). U jednadžbi, Es je očekivani povrat na vrijednosni papir, Rf odnosi se na bezrizičnu stopu koju plaćaju državne vrijednosnice (ovo se dodaje jer povrat na rizično ulaganje uvijek je veći od državne bezrizične stope), βs odnosi se na osjetljivost na tržišne promjene, RM je tržište stopa povrata, gdje se (RM-Rf) odnosi na premiju tržišnog rizika.
Cijena duga izračunava se kao (Rf + stopa kreditnog rizika)(1-T). Ovdje se bezrizična stopa obveznice s odgovarajućom vremenskom strukturom duga dodaje stopi kreditnog rizika ili premiji za neispunjenje obveza koja se povećava zajedno s razinama duga, što se zatim izračunava smanjenjem porezne stope budući da je dug porezno priznat.
Što je stopa povrata?
Stopa povrata odnosi se na povrat koji se dobije nakon ulaganja kapitala. Jedan od glavnih odlučujućih čimbenika o tome treba li se ulagati ili ne ovisi o razini povrata koji se može zaraditi tim ulaganjem. Ovaj će povrat ovisiti o razinama preuzetog rizika, a opće pravilo je da što je veći rizik, veći je povrat. Stopu povrata na uloženi kapital treba usporediti s ulaganjem sa sličnim razinama rizika kako bi se utvrdilo treba li ulaganje izvršiti.
Cijena kapitala u odnosu na stopu povrata
Cijena kapitala i stopa povrata blisko su povezani jedni s drugima. Trošak kapitala ukupni je trošak kapitala i trošak duga, a također je i oportunitetni trošak (povrat koji se mogao ostvariti) u ulaganju u drugi projekt sa sličnim razinama rizika. Stopa povrata odnosi se na povrat, prihod ili priljev koji se može očekivati ulaganjem. Prilikom odlučivanja između ulaganja sa sličnim razinama rizika, ulaganje treba izvršiti samo ako je povrat veći, a trošak kapitala niži od alternative.
Sažetak:
• Trošak kapitala odnosi se na trošak nastao pri dobivanju ili dioničkog kapitala (trošak nastao izdavanjem dionica) ili dužničkog kapitala (trošak kamata).
• Stopa povrata odnosi se na povrat koji se može dobiti ulaganjem kapitala u poslovne aktivnosti i rast.
• Prilikom odlučivanja između ulaganja sličnih razina rizika, ulaganje bi trebalo izvršiti samo ako je povrat veći, a trošak kapitala niži od alternative.
