WACC vs IRR
Investicijska analiza i trošak kapitala dva su važna odjeljka financijskog upravljanja. Analiza ulaganja uvodi niz alata i tehnika koje se koriste za procjenu isplativosti i izvedivosti projekta. Trošak kapitala, s druge strane, istražuje različite izvore kapitala i kako se troškovi izračunavaju, a koristi se zajedno s tehnikama procjene ulaganja za određivanje održivosti projekata. Sljedeći članak pobliže razmatra IRR (internu stopu povrata – tehnika u procjeni ulaganja) i koncept ponderirane prosječne cijene kapitala (WACC). Članak jasno objašnjava svaki od njih, kako se izračunavaju i ističe blisku vezu između njih dvoje.
Što je IRR?
IRR (interna stopa povrata) je alat koji se koristi u financijskoj analizi za određivanje atraktivnosti određenog projekta ili investicije, a također se može koristiti za odabir između mogućih projekata ili investicijskih opcija koje se razmatraju. IRR se uglavnom koristi u kapitalnom proračunu i čini NPV (neto sadašnju vrijednost) svih novčanih tokova iz projekta ili ulaganja jednak nuli. Jednostavno rečeno, IRR je stopa rasta za koju se procjenjuje da će projekt ili investicija generirati. Istina je da projekt zapravo može generirati stopu povrata koja se razlikuje od procijenjenog IRR-a, ali projekt koji ima relativno višu IRR (od ostalih opcija koje se razmatraju) imat će veću vjerojatnost da završi s višim povratima i jači rast. U slučajevima u kojima se IRR koristi za donošenje odluke između prihvaćanja i odbijanja projekta, moraju se slijediti sljedeći kriteriji. Ako je IRR jednak ili veći od troška kapitala, projekt treba prihvatiti, a ako je IRR manji od troška kapitala, projekt treba odbiti. Ovi kriteriji će osigurati da tvrtka zaradi barem svoj traženi povrat. Kada se odlučujete između dva projekta koji imaju različite IRR brojeve, poželjno je odabrati projekt koji ima najveći IRR.
IRR se također može koristiti za usporedbu između stopa povrata na financijskim tržištima. Ako projekti tvrtke ne generiraju IRR veću od stope povrata koja se može dobiti ulaganjem u financijska tržišta, tvrtki je isplativije odbiti projekt i uložiti u financijsko tržište radi boljeg povrata.
Što je WACC?
WACC (Weighted Average Cost of Capital) je malo složeniji od troška kapitala. WACC je očekivani prosječni budući trošak sredstava i izračunava se davanjem pondera dugu i kapitalu tvrtke u odnosu na iznos u kojem se svaki drži (struktura kapitala tvrtke). WACC se obično izračunava za razne svrhe donošenja odluka i omogućuje poduzeću određivanje razine duga u usporedbi s razinama kapitala. Slijedi formula za izračunavanje WACC.
WACC=(E / V) × Re + (D / V) × Rd × (1 – T c)
Ovdje, E je tržišna vrijednost kapitala, a D je tržišna vrijednost duga, a V je zbroj E i D. Re je ukupni trošak kapitala i Rd je trošak duga. Tc je porezna stopa koja se primjenjuje na tvrtku.
IRR vs WACC
WACC je očekivani prosječni budući trošak sredstava, dok je IRR tehnika analize ulaganja koja se koristi za donošenje odluke o tome treba li se projekt nastaviti. Postoji bliska veza između IRR-a i WACC-a budući da ovi koncepti zajedno čine kriterije odlučivanja za izračun IRR-a. Ako je IRR veći od WACC, tada je stopa povrata projekta veća od cijene kapitala koji je uložen i treba ga prihvatiti.
Sažetak:
Razlika između IRR i WACC
• IRR se uglavnom koristi u kapitalnom proračunu i čini NPV (neto sadašnju vrijednost) svih novčanih tokova iz projekta ili ulaganja jednakim nuli. Jednostavno rečeno, IRR je stopa rasta za koju se procjenjuje da će projekt ili investicija generirati.
• WACC je očekivani prosječni budući trošak sredstava i izračunava se davanjem pondera dugu i kapitalu tvrtke proporcionalno iznosu u kojem se svaki drži (struktura kapitala tvrtke).
• Postoji bliska veza između IRR-a i WACC-a jer ovi koncepti zajedno čine kriterije odlučivanja za izračun IRR-a.
