Ključna razlika – prava dijeljenja naspram bonus dijeljenja
Prave dionice i bonus dionice dvije su vrste dionica koje se izdaju postojećim dioničarima tvrtke. Emisija prava i bonus emisija rezultiraju povećanjem broja dionica, čime se smanjuje cijena po dionici. Ključna razlika između pravih dionica i bonus dionica je da dok se prave dionice nude po sniženoj cijeni za postojeće dioničare u novom izdanju dionica, bonus dionice se nude bez naknade (besplatno) kao kompenzacija za neisplatu dividende.
Što su prave dionice
Prava Dionice su dionice izdane putem izdavanja prava, gdje tvrtka nudi postojećim dioničarima da prodaju nove dionice u tvrtki prije nego što ih ponude široj javnosti. Takva prava dioničara – da im se dionice ponude prije javnosti – nazivaju se „prava prvenstva”. Dionice s pravima nude se po sniženoj cijeni u odnosu na prevladavajuću tržišnu cijenu kako bi se dioničarima potaklo da upišu dionice.
Npr. Tvrtka Q odlučuje izdati nove dionice kako bi prikupila novi kapital od 20 milijuna dolara izdavanjem 10 milijuna dionica u omjeru 2:2. To znači da za svakih 10 dionica koje posjeduje, investitor dobiva 2 nove dionice.
Kada se ponude nove dionice, dioničari imaju sljedeće tri mogućnosti.
Slika 1: Mogućnosti za dioničare kada im se prikaže opcija pretplate na izdanje prava
Nastavljajući s istim primjerom, pretpostavimo da je tržišna cijena postojećih dionica (dionica koje se drže prije izdavanja prava) 4,5 USD po dionici. Snižena cijena po kojoj će se izdavati nove dionice je 3 USD. Investitor ima 1000 dionica
Ako investitor preuzme prava u cijelosti,
Vrijednost postojećih dionica (1000 $4,5) $4, 500
Vrijednost novih dionica (200 3) $600
Vrijednost ukupnih dionica (1200 dionica) $5,100
Vrijednost po dionici nakon izdavanja prava ($5, 100/1, 200) $4,25 po dionici
Vrijednost po dionici nakon izdavanja prava naziva se 'teoretska cijena bez prava' i njezin izračun reguliran je MRS-om 33 -'Zarada po dionici'.
Prednost je u tome što investitor može upisati nove dionice po nižoj cijeni. Ako se 200 dionica kupi na burzi, dioničar mora snositi trošak od 900 USD (200 4,5 USD). 300 dolara može se uštedjeti kupnjom dionica putem emisije prava. Nakon izdavanja prava, cijena dionice će pasti s 4,5 USD na 4,25 USD po dionici jer se preostali broj dionica poveća. Međutim, to smanjenje nadoknađuje ušteda ostvarena kroz mogućnost kupnje dionica po sniženoj cijeni.
Ako investitor ignorira prava,
Investitor možda neće biti spreman dalje ulagati u tvrtku ili nema sredstava za upis prava na dionice. Ako se dionice s pravima zanemare, udio će se razrijediti zbog porasta broja dionica.
Ako investitor proda prava drugim investitorima
U nekim slučajevima prava nisu prenosiva. To su poznata kao "prava od kojih se ne može odreći". Ali u većini slučajeva ulagači mogu odlučiti želite li preuzeti opciju kupnje dionica ili prodati prava drugim ulagačima. Prava kojima se može trgovati nazivaju se 'pravama koja se mogu odreći', a nakon što se njima trguje, prava su poznata kao 'prava bez plaćanja'.
Što su bonus dijeljenja?
Bonus dionice također se nazivaju 'scrip dionice' i distribuiraju se putem bonus emisije. Ove se dionice izdaju postojećim dioničarima bez naknade prema udjelu u njihovom udjelu.
Npr. Za svake 4 dionice koje posjeduju, ulagači će imati pravo na 1 bonus dionicu
Bonus dionice izdaju se kao alternativa isplatama dividende. Na primjer, ako tvrtka ostvari neto gubitak u financijskoj godini, neće biti raspoloživih sredstava za isplatu dividendi. To može dovesti do nezadovoljstva među dioničarima; stoga, kako bi se nadoknadila nemogućnost isplate dividende, mogu se ponuditi bonus dionice. Dioničari mogu prodati bonus dionice kako bi zadovoljili svoje potrebe za prihodom.
Izdavanje bonus dionica je atraktivna opcija za tvrtke koje se suočavaju s kratkoročnim problemima likvidnosti. Međutim, ovo je neizravno rješenje za gotovinska ograničenja budući da bonus dionice ne generiraju gotovinu za tvrtku, one samo sprječavaju potrebu za odljevom novca u obliku dividendi.
Nadalje, kako bonus dionice povećavaju izdani temeljni kapital tvrtke bez ikakve novčane naknade, to bi moglo rezultirati padom dividende po dionici u budućnosti, što svi ulagači možda neće racionalno tumačiti.
Koja je razlika između Right Shares i Bonus Shares?
Prava dijeljenja vs bonus dijeljenja |
|
| Prave dionice nude se po sniženoj cijeni za postojeće dioničare u novom izdanju dionica. | Bonus dionice nude se besplatno. |
| Utjecaj na gotovinsku situaciju | |
| Dionice s pravima izdaju se radi prikupljanja novog kapitala za buduća ulaganja. | Bonus dionice izdaju se kao kompenzacija za prevladavajuća novčana ograničenja. |
| Primitak gotovine | |
| Dionice prava rezultiraju novčanim primicima za tvrtku | Bonus dionice ne rezultiraju novčanim primicima. |
Sažetak – Dionice prava nasuprot bonus dionicama
Tvrtke razmatraju izdavanje dionica s pravima i bonus dionica kada postoji potreba za sredstvima za buduće projekte ili trenutni novčani deficit. I dionice s pravima i bonus dionice povećavaju broj dionica u opticaju i smanjuju cijenu po dionici. Glavna razlika između dionica s pravima i bonus dionica je da dok se dionice s pravima nude s popustom u odnosu na tržišnu cijenu, bonus dionice se izdaju bez naknade.
