Ključna razlika – rizik transakcije u odnosu na rizik prevođenja
Transakcijski i prijevodni rizici dvije su glavne vrste tečajnih rizika s kojima se suočavaju tvrtke koje se bave transakcijama u stranoj valuti. Ključna razlika između transakcijskog i translacijskog rizika je u tome što je transakcijski rizik tečajni rizik koji proizlazi iz vremenskog odmaka između sklapanja ugovora i njegove namire, dok je translacijski rizik tečajni rizik koji proizlazi iz pretvaranja financijskih rezultata jedne valute u drugu valutu.
Što je transakcijski rizik?
Transakcijski rizik je tečajni rizik koji proizlazi iz vremenskog odmaka između sklapanja ugovora i njegove podmirenja. Tečajevi su podložni stalnim promjenama, a povećani vremenski odmak između sklapanja transakcije i namire ostavlja obje strane nesvjesne koliki bi tečaj bio u trenutku namire.
Npr. ABV Company u Velikoj Britaniji je komercijalna organizacija i namjerava kupiti 600 barela nafte od XNT Company u SAD-u, koja je izvoznik nafte, u naredna četiri mjeseca. Budući da cijene nafte neprestano variraju, ABV odlučuje sklopiti ugovor kako bi uklonio neizvjesnost. Kao rezultat toga, dvije strane sklapaju sporazum prema kojem će XNT prodati 600 barela nafte po cijeni od £170 po barelu.
Spot tečaj (današnji tečaj) barela nafte iznosi 127 £. Za sljedeća četiri mjeseca cijena barela nafte mogla bi biti veća ili manja od ugovorene vrijednosti od £170 po barelu. Bez obzira na prevladavajuću cijenu na datum izvršenja ugovora (spot tečaj na kraju četiri mjeseca). XNT mora prodati barel nafte za £170 tvrtki ABV prema ugovoru.
Nakon četiri mjeseca pretpostavite da je spot tečaj £176 po barelu. Razlika između cijena koje ABV mora platiti za 600 barela zbog ugovora može se usporediti sa scenarijem da ugovor ne postoji.
Ako ugovor nije postojao (£176 600)=£105, 600
Zbog ugovora (£170 600)=£102, 000
Dakle, razlika u cijenama je £3,600
Zahvaljujući ugovoru, ABV je uspio ostvariti profit od £3,600.
Tečaj između UK £ i US $ je £/$1,25, što znači da je 1 £ ekvivalent 1,25 $. Dakle, uplata koju ABV mora izvršiti za XNT iznosi 81 600 USD (102 000 GBP/1,25).
Gornja vrsta ugovora čiji je cilj ublažavanje tečajnog rizika naziva se terminski ugovor; ovo je sporazum između dvije strane o kupnji ili prodaji imovine po određenoj cijeni na datum u budućnosti.
Instrumenti koji se koriste za smanjenje rizika transakcije
Osim terminskih ugovora, instrumenti u nastavku također se mogu uzeti u obzir za smanjenje transakcijskog rizika.
Opcije
Opcija je pravo, ali ne i obveza za kupnju ili prodaju financijske imovine na određeni datum po unaprijed dogovorenoj cijeni.
Zamjene
Swap je izvedenica putem koje dvije strane postižu sporazum o razmjeni financijskih instrumenata.
Futures
Fučers je ugovor o kupnji ili prodaji određene robe ili financijskog instrumenta po unaprijed određenoj cijeni na određeni datum u budućnosti.
Što je rizik prijevoda?
Translacijski rizik je tečajni rizik koji proizlazi iz pretvaranja financijskih rezultata jedne valute u drugu valutu. Prijevodnom riziku izložene su tvrtke koje posluju u više zemalja i obavljaju transakcije u različitim valutama. Ako se rezultati prikazuju u različitim valutama, postaje teško usporediti rezultate i izračunati rezultate za cijelu tvrtku. Zbog toga će svi rezultati u svakoj zemlji biti preračunati u zajedničku valutu i prikazani u financijskim izvješćima. Ova zajednička valuta obično je valuta u zemlji u kojoj se nalazi sjedište tvrtke.
Kada je tvrtka izložena riziku prijevoda, prijavljeni rezultati mogu biti viši ili niži u usporedbi sa stvarnim rezultatom na temelju promjena u tečaju.
Npr. Matična tvrtka tvrtke D je tvrtka A koja se nalazi u SAD-u. Tvrtka D nalazi se u Francuskoj i posluje u eurima. Na kraju godine, rezultati Društva D konsolidirani su s rezultatima Društva A radi pripreme konsolidiranih financijskih izvješća; stoga se rezultati tvrtke D pretvaraju u američke dolare.
U nastavku su detalji o prihodu, trošku prodaje i bruto dobiti tvrtke D na temelju transakcija za financijsku godinu 2016.
| €000' | |
| Prodaja | 2, 545 |
| Troškovi prodaje | (1, 056) |
| Bruto dobit | 1, 489 |
Pretpostavljajući tečaj od 0,92 $/€, (To znači da je jedan $ jednak 0,92 €) rezultati tvrtke D će se pretvoriti u,
| $000’ | |
| Prodaja (2, 545 0,92) | 2, 341 |
| Troškovi prodaje (1, 056 0,92) | (972) |
| Bruto dobit (1, 489 0,92) | 1, 369 |
Slika 1: Pretvorba valuta dovodi do rizika prevođenja
Zbog pretvorbe valuta, prijavljeni rezultati su niži od stvarnih rezultata. Ovo nije stvarno smanjenje i isključivo je zbog pretvorbe valuta.
Koja je razlika između rizika transakcije i rizika prijevoda?
Transakcija naspram rizika prijevoda |
|
| Transakcijski rizik je tečajni rizik koji proizlazi iz vremenskog odmaka između sklapanja ugovora i njegove podmirenja. | Translacijski rizik je tečajni rizik koji proizlazi iz pretvaranja financijskih rezultata jedne valute u drugu valutu. |
| Stvarna promjena u ishodu | |
| Postoji stvarna promjena u budućem ishodu transakcijskog rizika jer se transakcija sklapa u jednom trenutku i namiruje u budućnosti. | Nema stvarne promjene u ishodu u riziku prijevoda jer je vidljiva promjena u rezultatima samo posljedica pretvorbe valute. |
| Ublažavanje rizika | |
| Rizik transakcije može se ublažiti sklapanjem ugovora o zaštiti od rizika. | Rizik prijevoda ne može se umanjiti |
Sažetak – Transakcija naspram rizika prijevoda
Razlika između transakcijskog i prijevodnog rizika može se razumjeti shvaćanjem razloga zbog kojih nastaju. Kada se u sadašnjosti sklopi ugovor koji će biti podmiren na datum u budućnosti, rezultirajući rizik je transakcijski rizik. Tečajni rizik koji proizlazi iz pretvorbe financijskih rezultata jedne valute u drugu valutu je rizik prevođenja. Deviznim transakcijama poduzeća treba upravljati pažljivo kako ne bi bile podložne značajnim promjenama jer su visoki transakcijski i prijevodni rizici znakovi volatilnosti.
Preuzmi PDF verziju Transaction vs Translation Risk
Možete preuzeti PDF verziju ovog članka i koristiti ga za izvanmrežne svrhe prema bilješkama o citatima. PDF verziju preuzmite ovdje. Razlika između rizika transakcije i prijevoda.
