Ključna razlika – preostali prihod u odnosu na EVA
Procjena mogućnosti ulaganja važna je kako bi se shvatili troškovi i koristi svake opcije ulaganja. Preostali prihod i EVA (ekonomska dodana vrijednost) dvije su metode koje procjenjuju koliko sredstava iznad troška kapitala poduzeća se predviđa da će generirati ulaganje. I rezidualni prihod i EVA temelje se na istom principu, razlika je u načinu na koji se izračunavaju. Dok preostali prihod koristi operativnu dobit u svom izračunu, EVA koristi neto operativnu dobit nakon oporezivanja. Ovo je ključna razlika između ostatka prihoda i EVA-e.
Što je preostali prihod?
Rezidualni prihod je mjera uspješnosti koja se obično koristi za procjenu uspješnosti odjela, u kojoj se financijski trošak odbija od dobiti. Ovaj financijski trošak predstavlja trošak kapitala u monetarnom smislu (izveden množenjem operativne imovine s troškom kapitala). Neto operativni prihod razlika je između prihoda ostvarenih ulaganjem umanjenih za povezane troškove.
Preostali prihod=Neto operativna dobit – (Operativna imovina Trošak kapitala)
- Neto operativna dobit – Dobit iz poslovnih operacija (bruto dobit umanjena za operativne troškove) prije odbitka kamata i poreza.
- Operativna imovina – imovina koja se koristi za stvaranje prihoda
- Cijena kapitala – Oportunitetni trošak ulaganja.
Tvrtke mogu steći kapital u obliku kapitala ili duga; mnoge su tvrtke zainteresirane za kombinaciju oba.
Cost of Equity
Stopa povrata koju treba osigurati za dioničare
Cijena duga
Stopa povrata koja se daje za dužnike
Ponderirani prosječni trošak kapitala (WACC)
WACC izračunava prosječni trošak kapitala uzimajući u obzir pondere komponenti kapitala i duga. Ovo je minimalna stopa koju treba postići kako bi se stvorila vrijednost za dioničare.
Npr. Divizija A ostvarila je dobit od 20 000 USD tijekom posljednje financijske godine. Osnovna imovina tvrtke iznosila je 90 000 dolara, a sastojala se od duga i kapitala. Ponderirani prosječni trošak kapitala tvrtke je 13%, a to se koristi pri izračunu financijskog troška.
Preostali prihod=20 000- (90 00013%)=8 300 $
Financijski trošak od 11.700 USD predstavlja minimalni povrat koji zahtijevaju pružatelji financiranja na kapital od 90.000 USD koji su osigurali. Budući da stvarni profit odjela premašuje ovo, odjel je zabilježio preostali prihod od $8,300.
RI može pružiti uvid u stopu povrata na uložena sredstva u različitim odjelima.
Npr. Razmotrite dva operativna odjela i njihove preostale prihode prema dolje navedenom.
A B
Neto operativni profit $ 25, 000 $ 25, 000
Operativna imovina $ 10, 000 $ 18, 000
Cijena kapitala 10% 10%
Preostali prihod $ 24000 $ 23, 200
Iako gornje dvije divizije ostvaruju sličnu dobit, baza imovine divizije B znatno je veća od divizije A, stoga je njen preostali prihod manji. To je zato što je potrebno više imovine da bi se proizveo sličan prihod kao u odjelu A.
Što je EVA?
EVA također se izračunava korištenjem cijene kapitala, procjenjujući koliku vrijednost investicija dodaje poslovanju. EVA predviđa kolika će biti dobit tvrtke nakon oporezivanja nakon oduzimanja troška kapitala u novčanom smislu od projicirane neto operativne dobiti nakon oporezivanja. Formula za izračun EVA je, EVA=Neto operativna dobit nakon oporezivanja – (Operativna imovina Trošak kapitala)
Dodana ekonomska vrijednost također se naziva EVA TM što je mjerenje učinka robne marke koje je razvila američka konzultantska tvrtka Stern Stewart &Co; dobio je široku primjenu među mnogim poznatim tvrtkama kao što su Siemens, Coca-Cola, Pepsi i Herman Miller.
Slika_1: EVA za Coca-Colu i Pepsi od 2001. do 2003.
Koja je razlika između preostalog prihoda i EVA?
Preostali prihod u odnosu na EVA |
|
| Preostali prihod izračunava iznos iskorištenosti imovine na temelju neto operativne dobiti | EVA izračunava iznos iskorištenosti imovine na temelju neto operativne dobiti nakon poreza. |
| Učinkovitost | |
| Preostali prihod je učinkovitiji u usporedbi s EVA. | EVA je manje učinkovit od preostalog prihoda zbog poreznih prilagodbi. |
| Formula za izračun | |
| Preostali prihod=Neto operativna dobit – (Operativna imovina Trošak kapitala) | EVA=Neto operativna dobit nakon oporezivanja – (Operativna imovina Trošak kapitala) |
Sažetak – Preostali prihod u odnosu na EVA
Jedina primjetna razlika između ostatka prihoda i EVA-e proizlazi iz plaćanja poreza jer se preostali prihod izračunava na temelju neto operativne dobiti prije oporezivanja, dok EVA uzima u obzir dobit nakon oporezivanja. Osnova ovih mjera je utvrditi koliko je tvrtka učinkovito koristila svoju imovinu. Dakle, porez, koji je nekontrolirani trošak koji nije izravno povezan s korištenjem imovine, smanjuje učinkovitost EVA-e kao alata za odlučivanje o ulaganju. Jedan od glavnih nedostataka preostalog dohotka i EVA-e je to što su to apsolutne brojke, što otežava njihovo učinkovito korištenje u svrhu usporedbe. Brojne istraživačke studije također su otkrile da ne postoji značajan odnos između EVA i zarade po dionici.
