Trenutni prinos u odnosu na prinos do dospijeća
Obveznica je oblik dužničkog vrijednosnog papira kojim se trguje na tržištu i ima mnoge karakteristike, dospijeća, razine rizika i prinosa. Tipični imatelj obveznica (zajmodavac) imat će pravo na kamatu od zajmoprimca. Ta je kamata poznata kao "prinos" i prima je zajmodavac ovisno o razdoblju dospijeća i kamatnim stopama koje prevladavaju na tržištu. Ovaj članak istražuje dva oblika prinosa; 'trenutni prinos' i 'prinos do dospijeća' (YTM) jasno ističući razlike između to dvoje.
Koji je trenutni prinos?
Trenutni prinos je kamatna stopa koja se plaća vlasniku obveznice u tekućem razdoblju. Trenutačni prinos ne odražava vrijednost držanja obveznice do njenog dospijeća. Na primjer, ako sam kupio obveznicu nominalne vrijednosti od 1000 USD, s prinosom od 5% i držao je godinu dana, na kraju godine bih dobio nominalnu vrijednost od 1000 USD, plus svoju kamatu od 5% za držanje obveznicu na godinu dana (pod pretpostavkom da nije došlo do promjene kamatnih stopa tijekom tog razdoblja). Trenutni prinos se izračunava dijeljenjem godišnjih novčanih tokova s tržišnom cijenom; stoga će fluktuacija tržišnih cijena uvelike utjecati na trenutni prinos obveznice.
Što je prinos do dospijeća (YTM)?
Prinos do dospijeća (YTM) također je kamatna stopa povezana s obveznicama, ali odražava cjelokupni povrat koji će vlasnik obveznice dobiti do datuma dospijeća obveznice. Izračun YTM-a je kompliciraniji od trenutnog prinosa jer uključuje niz varijabli kao što su nominalna vrijednost obveznice, njezina stopa kupona, tržišna cijena i datum dospijeća. YTM daje procjenu ukupnih povrata vlasniku obveznice, budući da je teško točno predvidjeti stopu po kojoj će isplate kupona koje su primili vlasnici obveznica biti reinvestirane zbog fluktuacija tržišnih stopa. Odnos između cijene obveznice i YTM-a je obrnuti odnos, a kada YTM raste, cijena obveznice pada i obrnuto.
Trenutni prinos u odnosu na prinos do dospijeća
Trenutni prinos i YTM daju vlasniku obveznice ideju o stopi povrata koja se može očekivati ako se obveznica kupi. Ova dva oblika kamata međusobno se razlikuju po tome što je trenutni prinos kamata plaćena tijekom tekućeg razdoblja, a YTM odražava ukupne povrate držanja obveznice do dospijeća za vlasnika obveznice. Za razliku od trenutnog prinosa, YTM uzima u obzir rizik reinvestiranja (stopa reinvestiranja primitaka od kupona). Nadalje, za obveznicu koja ima viši YTM od svog trenutnog prinosa kaže se da se prodaje s diskontom (kada se cijena obveznice smanji, YTM se povećava), a obveznica koja ima niži YTM od trenutnog prinosa prodavat će se uz premiju. Kada su YTM i trenutni prinos jednaki, kaže se da se obveznica prodaje po 'nominalnoj vrijednosti' (nominalna vrijednost).
Koja je razlika između trenutnog prinosa i prinosa do dospijeća?
• Tipični imatelj obveznica (zajmodavac) imat će pravo na kamatu od zajmoprimca. Ova kamata je poznata kao 'prinos' i prima je zajmodavac ovisno o razdoblju dospijeća i kamatnim stopama koje prevladavaju na tržištu.
• Trenutni prinos je kamatna stopa koja se plaća vlasniku obveznice u tekućem razdoblju. Trenutačni prinos ne odražava vrijednost držanja obveznice do njenog dospijeća
• Prinos do dospijeća (YTM) također je kamatna stopa povezana s obveznicama, ali odražava cjelokupni povrat koji će imatelj obveznice dobiti do datuma dospijeća obveznice i uzima u obzir rizik reinvestiranja primitaka od kupona.
